民间投资是稳增长、调结构、促就业的重要支撑力量。2025年11月，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出“进一步激发民间投资活力”，并围绕扩大准入、打通堵点、强化保障等领域部署了13项举措，着力以稳预期、强信心引导民间资本敢投、能投、愿投，为民间投资增添活力。

　　国家统计局数据显示，2025年基础设施领域民间投资增长1.7%，占全部基础设施投资的比重达到21%。其中，水利管理业增长16.5%，航空运输业增长25.1%，采矿业增长14.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长16.7%。可见，在政策引导和项目支撑下，民间资本正积极向“补短板、强功能”的重点领域布局，投资信心在部分行业率先修复。但整体而言，民间投资活力尚未全面激活，内生动力仍需增强。受外部环境复杂严峻、市场需求偏弱、项目回报率下滑等多重因素影响，民间固定资产投资比上年下降6.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业等高科技行业下降3.2%。数据表明，除部分基础设施行业外，民间资本对多数实体项目的投资意愿仍趋于审慎。

　　投资信心不足是当前民间投资活力偏弱的重要症结。其一，市场需求与盈利预期下行相互叠加，直接制约企业投资意愿。2025年12月，制造业采购经理指数（PMI）虽回升至50.1%，但中小型企业PMI仍低于荣枯线，新订单指数仅50.8%，在手订单指数低至46%，订单储备不足明显压缩了企业盈利弹性和回报空间，使民间资本难以形成“投得值、投得稳”的预期判断。其二，制度环境仍存约束，企业投资决策门槛抬高。截至2025年11月，国家发展改革委运用人工智能技术累计检测3.1万份招标文件，从中排查纠正出约1.9万个歧视性相关条款，反映出隐性门槛依然存在，无形中推高了制度性交易成本，削弱企业长期投资信心。其三，融资供给结构失衡，掣肘民间投资信心。2025年8月，小微企业贷款利率较大型企业高出约1.2个百分点，信用贷款占比不足三成。直接融资中，2025年科创债发行约1.89万亿元，民企参与度仅为一成，融资难、融资贵的结构性矛盾依然突出。上述因素相互叠加，不仅增加了民间资本投资决策的观望成本，也拉低了政策支持向投资行为转化的效率，成为制约民间投资活力释放的关键瓶颈。

　　投资信心直接牵动民间资本的投资决策与配置效率，关乎企业扩产技改、就业创造与产业升级进程，最终影响扩大内需和经济高质量发展成效。提振信心的关键，不在于单点加码，而在于把规则稳定、风险可控、要素可得、回报可兑的机制贯通起来，使民间资本既敢投、也能投、更愿投。以规则稳定与风险缓释提振敢投信心，以融资可得性与要素可供给支撑能投信心，以回报可预期与收益可兑现夯实愿投信心，推动从“预期改善”到“项目落地”再到“持续扩投”的良性循环，持续释放民间投资活力。

　　提振敢投信心就要完善规则稳定与风险缓释。应从源头确保投资机会的公平与透明，通过统一招投标规则、严禁设置隐性歧视条款、强化评标过程全程可追溯，确保投资机会公开透明、规则清晰可依。同步增强政策环境的稳定性和连续性，对政策新增或调整事项实行事前评估，明确过渡期和适用范围，减少政策摇摆对民企投资决策的干扰，并对轻微违法行为给予合理容错，降低合规不确定性和制度性交易成本，稳定民间资本扩张预期。通过制度稳定与执法规范的协同发力，营造规则清晰、预期稳定、风险可控的制度环境，增强民营企业敢投信心。

　　支撑能投信心在于提升融资可得性与要素可供给。通过设立民企中长期贷款专项额度和无还本续贷常态化安排，缓解民企在扩投过程中的流动性约束，推动投资规划平稳落地形成产出，并促使金融支持与项目回款周期相匹配，从而有效降低期限错配风险，增强技改、扩产和研发投入的连续性。随着资金风险逐步缓释，可借助订单、应收账款和知识产权质押等方式盘活存量资产、拓展融资来源，使轻资产和科创型项目具备启动投资的要素条件。通过完善融资支持与要素供给的协同机制，在资金来源稳定、融资渠道多元、风险分担可预期的环境中，增强民企对资金可持续性和要素可获得性的信心。

　　夯实愿投信心需要做实回报可预期与收益可兑现。在项目前期明确回报预期，对重点领域项目实行信息同步披露，清晰公开成本口径、价格形成机制和补贴条件，帮助民企准确测算回收周期和风险边界。相应地，以结果为导向完善政策兑现机制，对达到约定条件的项目及时兑现补贴和贴息，使政策支持可核算、收益回报可兑现，推动民间资本从“敢投、愿投”走向“持续投、加码投”，形成投资扩张与产能提升的良性循环。通过在项目全周期内强化回报预期管理与政策兑现约束，稳定民企对投资回报的长期预期，持续释放民间投资活力。

　　（作者系安徽大学商学院院长）